正當全球爭取于2050年實現凈零排放，自愿碳市場成為動員資金流向低碳經濟轉型的重要工具之一。

國際市場研究機構“研究與市場”預計，到2027年全球自愿碳市場價值將從2021年的約20億美元增至 171.1億美元，2022至2027年間的復合年均增長率將高達42.91%。

到2027年全球自愿碳市場的碳信用額交易量有望從2021年的約3億噸二氧化碳當量增至6.8億噸二氧化碳當量，2022至2027年間的復合年均增長率約為14.69%。

近日，世界經濟論壇（簡稱WEF）發布自愿碳市場（Voluntary Carbon Market，簡稱VCM）報告，深入分析當前影響VCM發展的因素。

當前全球VCM的發展非常迅速，報告認為2030年市場每年將提供26億噸的碳交易額度，是2021的13倍。在2022年，全球VCM已經吸引了12億美元的投資。

很多知名企業，比如微軟、蘋果、谷歌都大型企業等都承諾了碳中和，并在自愿市場購買碳信用額。對于碳信用項目的開發，也興起了很多碳捕獲、直接空氣捕獲等公司。

自愿碳市場為何這么火熱？未來發展前景如何？

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自愿碳市場與強制碳市場

簡單來說，碳交易市場大致可分為強制性碳市場和自愿性碳市場。主要區別在于排放主體是否具有滿足政策或法律上的減排要求的義務。

強制性碳交易市場最初基于《京都議定書》所提出的機制，以碳排放配額（Emission Allowance）進行交易。全球逐漸發展出了區域和全國層面的碳市場，如歐盟碳市場（EU ETS)，美國區域溫室氣體減排行動（RGGI）、加州總量控制與交易計劃（CCTP），韓國碳市場（K ETS），中國全國碳排放權交易市場（CN ETS）等等。

被納入市場中的企業須在規定期限內向監管機構報告排放量并完成碳排放配額的清繳。隨著各國減排政策的不斷收緊，強制性碳市場的范圍將逐步擴大以達到全球減排的目標。

自愿性碳市場是沒有履約義務的主體自愿購買項目減排量，即通常所說的碳信用（Carbon Credit），以實現自身碳中和所形成的市場，也是目前一般企業所能夠參與的碳市場。企業多出于增強品牌建設、履行社會責任等自愿目的，而主動采取項目減排量交易行為以實現減排或達到自身碳中和。

越來越多的公司承諾通過盡可能減少自己的溫室氣體排放來幫助阻止氣候變化。然而他們發現無法完全消除排放，甚至無法按照他們希望的速度盡快減少排放。對于旨在實現凈零排放的組織而言，挑戰尤其艱巨，這意味著從空氣中排放的溫室氣體與其排放的一樣多。

對于許多人來說，有必要使用碳信用來抵消他們無法通過其他方式消除的排放。由國際金融協會(IIF)贊助并得到麥肯錫知識支持的擴大自愿碳市場特別工作組 (TSVCM) 估計，到 2030 年，碳信用額度的需求可能會增加到目前的15倍或更多。

自愿碳市場的目標和全球氣候計劃保持一致，即到2030年全球溫室氣體排放減少43%，到2050年全球升溫控制在1.5攝氏度。

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自愿碳可擴大減排溢出效應

全球自愿碳市場規模仍然很小且發展處于初始階段，但其可以擴大全球氣候行動的溢出效應，吸引更多希望獲得碳信用額的投資者。

日前，英國商業林地開發投資公司Foresight成為首家獲得倫敦證交所自愿碳市場標簽的公司，將在2023年利用自愿碳市場為其減排項目籌集更多資金。據悉，參與倫敦證交所自愿碳市場的綠色項目開發者，可以將籌集資本用于減排項目，而作為投資回報，企業和股東可以獲得碳信用額度，代替現金股息。

《華爾街日報》指出，自愿碳市場的特點之一就是“自愿”，可以在強制性碳市場之外發揮作用，使企業、機構或個人能夠在自愿的基礎上購買碳信用，而不是出于合規目的。

眼下，圍繞碳交易展開的“自愿行動”越來越多，也越來越頻繁。美國保險巨頭威達信（Marsh）日前宣布，美國客戶可以自由選擇用碳信用額支付部分費用，將其轉移到美國銀行，美國銀行再將碳信用額的現金價值支付給威達信。

值得一提的是，港交所于2022年10月推出的全新國際碳市場Core Climate，可謂自愿碳市場的一個全新標桿。Core Climate致力于推動自愿減排市場發展，主要在亞洲及其他地區提供有效和透明的自愿碳信用額和碳工具交易。

Core Climate上線僅4周就促成超過20名參與者完成超40宗交易，涉及約40萬噸碳信用額，提供的所有項目均獲得全球最大碳信用認證機構Verra的驗證。

截至目前，Core Climate運營良好，擁有超過20家來自中國內地、中國香港以及國際不同行業機構參與，包括中國節能環保集團有限公司、國家電投集團碳資產管理有限公司、中國銀行（香港）有限公司等。

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一些問題不容忽視

自愿碳市場采用的碳信用，一個碳信用額代表減少一噸二氧化碳當量排放獲得的憑證。比如植樹造林的林業碳匯項目、避免垃圾填埋場或廢水處理設施排放甲烷項目、可再生能源項目等。對于這些產生碳信用的碳減排項目，需要證明所實現的減排或二氧化碳清除是真實的、可測量的、永久的、額外的、獨立驗證的和獨特的。

碳信用機制所簽發的減排單位也可用于強制碳市場的交易。

過去，清潔發展機制（CDM）經常在碳信用活動中占據支配性地位。但在 2012 年 CDM 市場價格暴跌之后，CDM 項目交易趨于穩定。

各國政府也在發展國內碳信用機制。這些項目不僅會為當地帶來收益，還為企業創造了一定的靈活性以適應國內碳定價政策。目前，只有兩個國家級運作的碳信用機制（在日本和韓國），允許使用國際項目減排量。國際民航碳抵消和減排計劃（CORSIA）是一項強制國際航空公司遞交適當碳信用額度的國際航空補償機制。

世界經濟論壇的報告認為，自愿碳市場一邊蓬勃發展，另一方面也存在一些問題。

一是自愿碳市場的交易質量和可信度不高。由于自愿碳市場缺少明確的監管，只依賴企業自主減排活動，當前市場的交易質量很難與強制碳市場相比。此外，碳信用的交易可信度還需要機構的認證，以便提高市場的交易規模。目前，自愿碳市場誠信委員會（Integrity Council for the Voluntary Carbon Market）可以為碳額度增進信用。

二是由于缺乏明確監管，一些碳抵消項目偶有被指存在“漂綠“或誤算的風險，其誠信度和可信度也受到損害。投資者們對于利用碳信用的抵消機制的質量和完整性都保持高度擔憂。

不少企業表示：自愿碳市場沒有得到科學碳目標（SBTi）的認可，那么我們為什么要購買碳信用額呢？

由于實地監管的成本較高，項目質量保障受限，這也會進一步損害碳信用的可信度。參與這些抵消項目的企業將面臨高企的聲譽風險。

此外，企業在眾多因素影響下，參與自愿碳市場的活躍度并不高。根據WEF統計，盡管超過90%的企業制定了氣候行動計劃，但只有25%的企業愿意主動支付一定成本以便實現減排目標。在調查中，超過50%認為當前市場的透明度不高，規則不完善。40%擔心參與自愿碳市場會為企業帶來聲譽風險。

中國的自愿碳減排項目（CCER）是中國版的碳信用，于2017年暫停審批備案，其原因就是由于部分項目不夠規范、市場交易量小等，國家發改委叫停。

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前景：自愿碳市場存在大量機會，中國擁有龐大供給

事實上，自愿碳市場存在大量機會。比如，開發林業碳匯項目能夠增加生態系統保護和恢復，更好地保護生物多樣性。

自愿減排項目也是企業實現凈零目標的關鍵，企業可以通過購買碳信用補償短期內無法立即減少的排放量。自愿碳市場對于走完最后“一公里“非常重要，即中和最后10%無法進一步減少的排放：企業在達到凈零排放后，僅使用高質量清除碳信用來平衡殘余排放量，高質量清除是指符合額外性標準（即如果不這么做就不會清除）的溫室氣體清除量，并且基線準確，碳核算方法健全，耐久性高，泄漏風險低。但同時采用減排手段而不是碳信用進行減排，避免“漂綠”。

增加碳減排和清除的資本流量。自愿碳市場預計將在2022年引導超過12億美元的投資流量，有助于減少約1.61億噸碳排放。
無論從自愿碳市場的機制，還是從企業實際參與的活動分析，市場的透明度和可信度都是急需改變的重要部分。

作為發展中國家，我國強制碳交易市場應該說已經取得了較好成績，我國碳交易市場的第一個履約期完美收官，市場運行健康有序，交易價格穩中有升，有效促進了企業減排和綠色低碳轉型。但在交易量、流動性、價格、投融資功能等方面，同歐盟碳市場相比可能還有一定的差距。

全球自愿碳市場發展最為強勁的地區是亞洲，2021 年亞洲貢獻了最多的自愿碳信用額度。拉美地區對自愿碳市場的建設和參與度也頗高，隨著該地區多國鼓勵 CCUS 等低碳技術，該地區有望在未來幾年成為高質量自愿碳信用額的主要供給方。

對于碳信用機制來說，關鍵是要保證協同性和避免重復計算。

如何將中國巨大的自愿碳信用供給與國際上最大的自愿碳信用需求結合起來是一個挑戰。北京綠色交易所總經理、北京綠色金融協會秘書長、中國人民大學重陽金融研究院高級研究員梅德文表示，建設更加金融化、更加國際化的自愿碳市場交易平臺，從而把供給和需求連接起來，以獲得國際碳市場的話語權與定價權。

我國的強制配額交易和自愿減排交易幾乎同步啟動，全國碳排放權交易市場于 2021 年 7 月16 日正式啟動上線，而自愿減排市場則處于調整和起步階段。

對此梅德文指出，國際社會正在構建統一、透明、具備流動性的國際自愿碳市場，而且已經形成了巨大的市場需求。鑒于中國具備世界上最大的新能源體系，事實上已經形成了巨大的自愿碳市場的碳信用的供給。